Table 3 Panel unit root test Variable...

Table 3

Panel unit root test

Variable	Individual intercept @ I(0)				Individual intercept @ I(I)
	LLC	IPS	ADF	PP	LLC	IPS	ADF	PP	Status
Pre-GFC
LGDPG	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LSUK	0.0012**	0.3847	0.5477	0.7278	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LGFCF	0.5808	1.0000	0.9999	0.10000	0.0262**	0.1376	0.1053	0.0049**	I(1)
LGGFE	0.0071**	0.7474	0.8729	0.0005**	0.0179	0.0653	0.1257	0.0097**	I(0)
LINF	0.0031**	0.0056**	0.0007**	0.0911	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0310**	I(0)
LTOPN	0.2421	0.9918	0.9959	0.9549	0.0848	0.0366**	0.0939	0.0106**	I(I)
LFDI	0.5223	0.5715	0.5476	0.9416	0.7480	0.1703	0.3551	0.0376**	I(1)
During-GFC
LGDPG	0.7480	0.9885	0.9938	0.9979	0.0013**	0.0281**	0.0763	0.0745	I(I)
LSUK	0.0000**	0.0003**	0.0014**	0.0136**	0.1071	0.3852	0.6230	0.5573	I(0)
LGFCF	0.0192**	0.3727	0.4767	0.5157	0.0510**	0.2097	0.3436	0.3206	I(0)
LGGFE	0.0088**	0.9416	0.9035	0.2442	0.2977	0.3789	0.4701	0.4808	I(0)
LINF	0.7783	0.8501	0.8723	0.9904	0.0156**	0.3050	0.4890	0.4075	I(I)
LTOPN	0.0559**	0.5121	0.7273	0.8202	0.4730	0.6894	0.9029	0.4899	I(0)
LFDI	0.4254	0.4915	0.4686	0.3219	0.0401**	0.2529	0.1578	0.0003**	I(I)
Post-GFC
LGDPG	0.0109**	0.0000**	0.0000**	0.0165**	0.2396	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LSUK	0.0142**	0.0000**	0.0000**	0.0067**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LGFCF	0.0008**	0.2088	0.3851	0.2807	0.6902	0.0004**	0.0020**	0.0000**	I(0)
LGGFE	0.0000**	0.0144**	0.0238**	0.0100**	0.9230	0.0002**	0.0004**	0.0000**	I(0)
LINF	0.4969	0.0121**	0.0231**	0.2741	0.9963	0.0023**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LTOPN	0.6813	0.5218	0.1846	0.0446**	0.7325	0.0063**	0.0153**	0.0000**	I(0)
LFDI	0.0024**	0.0017**	0.0036**	0.2909	0.4899	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
Full sample
LGDPG	0.0193**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0769	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LSUK	0.0000**	0.0002**	0.0011**	0.0107**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LGFCF	0.0009**	0.3198	0.4430	0.1665	0.1586	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LGGFE	0.0000**	0.1127	0.1728	0.0010**	0.1025	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LINF	0.1517	0.0000**	0.0000**	0.0004**	0.7388	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LTOPN	0.0078**	0.5371	0.6148	0.9329	0.7377	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LFDI	0.0635	0.0007**	0.0014**	0.0752	0.0381**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
DUMMY GFC	0.5251	0.0283**	0.1211	0.0878	–	–	–	–	I(0)

Variable	Individual intercept @ I(0)				Individual intercept @ I(I)
	LLC	IPS	ADF	PP	LLC	IPS	ADF	PP	Status
Pre-GFC
LGDPG	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LSUK	0.0012**	0.3847	0.5477	0.7278	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LGFCF	0.5808	1.0000	0.9999	0.10000	0.0262**	0.1376	0.1053	0.0049**	I(1)
LGGFE	0.0071**	0.7474	0.8729	0.0005**	0.0179	0.0653	0.1257	0.0097**	I(0)
LINF	0.0031**	0.0056**	0.0007**	0.0911	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0310**	I(0)
LTOPN	0.2421	0.9918	0.9959	0.9549	0.0848	0.0366**	0.0939	0.0106**	I(I)
LFDI	0.5223	0.5715	0.5476	0.9416	0.7480	0.1703	0.3551	0.0376**	I(1)
During-GFC
LGDPG	0.7480	0.9885	0.9938	0.9979	0.0013**	0.0281**	0.0763	0.0745	I(I)
LSUK	0.0000**	0.0003**	0.0014**	0.0136**	0.1071	0.3852	0.6230	0.5573	I(0)
LGFCF	0.0192**	0.3727	0.4767	0.5157	0.0510**	0.2097	0.3436	0.3206	I(0)
LGGFE	0.0088**	0.9416	0.9035	0.2442	0.2977	0.3789	0.4701	0.4808	I(0)
LINF	0.7783	0.8501	0.8723	0.9904	0.0156**	0.3050	0.4890	0.4075	I(I)
LTOPN	0.0559**	0.5121	0.7273	0.8202	0.4730	0.6894	0.9029	0.4899	I(0)
LFDI	0.4254	0.4915	0.4686	0.3219	0.0401**	0.2529	0.1578	0.0003**	I(I)
Post-GFC
LGDPG	0.0109**	0.0000**	0.0000**	0.0165**	0.2396	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LSUK	0.0142**	0.0000**	0.0000**	0.0067**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LGFCF	0.0008**	0.2088	0.3851	0.2807	0.6902	0.0004**	0.0020**	0.0000**	I(0)
LGGFE	0.0000**	0.0144**	0.0238**	0.0100**	0.9230	0.0002**	0.0004**	0.0000**	I(0)
LINF	0.4969	0.0121**	0.0231**	0.2741	0.9963	0.0023**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LTOPN	0.6813	0.5218	0.1846	0.0446**	0.7325	0.0063**	0.0153**	0.0000**	I(0)
LFDI	0.0024**	0.0017**	0.0036**	0.2909	0.4899	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
Full sample
LGDPG	0.0193**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0769	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LSUK	0.0000**	0.0002**	0.0011**	0.0107**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LGFCF	0.0009**	0.3198	0.4430	0.1665	0.1586	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LGGFE	0.0000**	0.1127	0.1728	0.0010**	0.1025	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LINF	0.1517	0.0000**	0.0000**	0.0004**	0.7388	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LTOPN	0.0078**	0.5371	0.6148	0.9329	0.7377	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
LFDI	0.0635	0.0007**	0.0014**	0.0752	0.0381**	0.0000**	0.0000**	0.0000**	I(0)
DUMMY GFC	0.5251	0.0283**	0.1211	0.0878	–	–	–	–	I(0)

Note(s): The table reports panel unit root test outcomes (LLC, IPS, ADF, PP) for all variables across pre-, during- and post-GFC periods, as well as the full sample, at both levels I(0) and first differences I(1) at the 5% level of significance, with the Status column showing the inferred integration order

Source(s): Authors’ own calculations

[ViewLarge]

Sharing Unavailable