Table 1 Distribution statistics for...

Table 1

Distribution statistics for 1986-2016 (31 years) (N = 102,928)

	Mean	Std	Median	Percentile
	Mean	Std	Median	1%	10%	25%	75%	90%	99%
Panel A
IRISK_t	0.384	0.254	0.313	0.088	0.146	0.206	0.481	0.714	1.426
IRISK_t3	0.388	0.226	0.332	0.099	0.159	0.221	0.492	0.692	1.223
IRISK_t5	0.390	0.213	0.342	0.108	0.168	0.230	0.496	0.680	1.150
CL/CE_t	0.515	0.957	0.216	0.000	0.041	0.097	0.493	1.131	6.793
NCL/CE_t	0.632	1.383	0.185	−0.002	0.002	0.031	0.588	1.481	9.815
TOL/CE_t	0.495	0.804	0.246	−0.004	0.048	0.112	0.521	1.074	5.603
TFL/CE_t	0.669	1.484	0.190	0.000	0.000	0.022	0.603	1.581	10.430
COL/CE_t	0.368	0.585	0.181	−0.085	0.036	0.084	0.389	0.831	3.914
NCOL/CE_t	0.121	0.342	0.027	−0.352	−0.005	0.000	0.108	0.301	2.519
STD/CE_t	0.210	0.639	0.024	0.000	0.000	0.000	0.123	0.439	4.867
NCFL/CE_t	0.482	1.058	0.123	0.000	0.000	0.003	0.449	1.187	7.193
COLx/CE_t	0.359	0.576	0.174	−0.102	0.034	0.079	0.378	0.814	3.843
IP/CE_t	0.008	0.019	0.000	0.000	0.000	0.000	0.008	0.023	0.122
LTD/CE_t	0.462	1.017	0.116	0.000	0.000	0.002	0.432	1.142	6.938
CapL/CE_t	0.015	0.055	0.000	0.000	0.000	0.000	0.002	0.025	0.416
DTX/CE_t	0.033	0.074	0.000	0.000	0.000	0.000	0.030	0.101	0.450
ONCL/CE_t	0.084	0.306	0.008	−0.410	−0.014	0.000	0.059	0.205	2.297
TL/CE_t	1.193	2.265	0.485	0.013	0.077	0.193	1.157	2.627	15.980
PS/CE_t	0.017	0.088	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.001	0.695
PSR/CE_t	0.005	0.035	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.299
PSNR/CE_t	0.007	0.041	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.337
PSC/CE_t	0.011	0.061	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.490
PSNC/CE_t	0.002	0.016	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.136
STD_ROA_t	0.072	0.110	0.034	0.002	0.008	0.016	0.077	0.170	0.697
BID_ASK_t	0.028	0.049	0.008	0.000	0.000	0.001	0.033	0.079	0.286
ALTMAN_t	4.110	6.490	3.116	−15.190	0.052	1.658	5.166	9.079	39.070
Note(s): Variable definitions are provided in Appendix 2

	Mean	Std	Median	Percentile
	Mean	Std	Median	1%	10%	25%	75%	90%	99%
Panel A
IRISK_t	0.384	0.254	0.313	0.088	0.146	0.206	0.481	0.714	1.426
IRISK_t3	0.388	0.226	0.332	0.099	0.159	0.221	0.492	0.692	1.223
IRISK_t5	0.390	0.213	0.342	0.108	0.168	0.230	0.496	0.680	1.150
CL/CE_t	0.515	0.957	0.216	0.000	0.041	0.097	0.493	1.131	6.793
NCL/CE_t	0.632	1.383	0.185	−0.002	0.002	0.031	0.588	1.481	9.815
TOL/CE_t	0.495	0.804	0.246	−0.004	0.048	0.112	0.521	1.074	5.603
TFL/CE_t	0.669	1.484	0.190	0.000	0.000	0.022	0.603	1.581	10.430
COL/CE_t	0.368	0.585	0.181	−0.085	0.036	0.084	0.389	0.831	3.914
NCOL/CE_t	0.121	0.342	0.027	−0.352	−0.005	0.000	0.108	0.301	2.519
STD/CE_t	0.210	0.639	0.024	0.000	0.000	0.000	0.123	0.439	4.867
NCFL/CE_t	0.482	1.058	0.123	0.000	0.000	0.003	0.449	1.187	7.193
COLx/CE_t	0.359	0.576	0.174	−0.102	0.034	0.079	0.378	0.814	3.843
IP/CE_t	0.008	0.019	0.000	0.000	0.000	0.000	0.008	0.023	0.122
LTD/CE_t	0.462	1.017	0.116	0.000	0.000	0.002	0.432	1.142	6.938
CapL/CE_t	0.015	0.055	0.000	0.000	0.000	0.000	0.002	0.025	0.416
DTX/CE_t	0.033	0.074	0.000	0.000	0.000	0.000	0.030	0.101	0.450
ONCL/CE_t	0.084	0.306	0.008	−0.410	−0.014	0.000	0.059	0.205	2.297
TL/CE_t	1.193	2.265	0.485	0.013	0.077	0.193	1.157	2.627	15.980
PS/CE_t	0.017	0.088	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.001	0.695
PSR/CE_t	0.005	0.035	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.299
PSNR/CE_t	0.007	0.041	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.337
PSC/CE_t	0.011	0.061	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.490
PSNC/CE_t	0.002	0.016	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.136
STD_ROA_t	0.072	0.110	0.034	0.002	0.008	0.016	0.077	0.170	0.697
BID_ASK_t	0.028	0.049	0.008	0.000	0.000	0.001	0.033	0.079	0.286
ALTMAN_t	4.110	6.490	3.116	−15.190	0.052	1.658	5.166	9.079	39.070
Note(s): Variable definitions are provided in Appendix 2

	Mean	Std	Median	Percentile
	Mean	Std	Median	1%	10%	25%	75%	90%	99%
Panel B
ΔIRISK_t	0.011	0.164	−0.001	−0.497	−0.144	−0.059	0.063	0.178	0.680
ΔIRISK_t3	0.007	0.079	−0.001	−0.221	−0.066	−0.027	0.031	0.088	0.344
ΔIRISK_t5	0.005	0.056	−0.001	−0.145	−0.046	−0.019	0.020	0.061	0.257
ΔCL/CE_t	0.079	0.628	0.004	−1.931	−0.223	−0.052	0.087	0.366	4.016
ΔNCL/CE_t	0.068	0.781	0.000	−2.966	−0.281	−0.053	0.083	0.406	4.766
ΔTOL/CE_t	0.062	0.508	0.007	−1.662	−0.210	−0.054	0.092	0.331	3.106
ΔTFL/CE_t	0.097	0.871	0.000	−2.906	−0.289	−0.054	0.093	0.467	5.573
ΔCOL/CE_t	0.046	0.391	0.004	−1.315	−0.167	−0.042	0.069	0.266	2.315
ΔNCOL/CE_t	0.013	0.184	0.000	−0.718	−0.062	−0.012	0.017	0.081	1.166
ΔSTD/CE_t	0.048	0.456	0.000	−1.401	−0.107	−0.013	0.023	0.164	3.239
ΔNCFL/CE_t	0.047	0.632	0.000	−2.502	−0.238	−0.042	0.058	0.333	3.709
ΔCOLx/CE_t	0.045	0.386	0.004	−1.300	−0.163	−0.040	0.068	0.262	2.275
ΔIP/CE_t	0.000	0.014	0.000	−0.060	−0.008	−0.001	0.000	0.008	0.067
ΔLTD/CE_t	0.001	0.036	0.000	−0.158	−0.017	−0.001	0.001	0.018	0.179
ΔCapL/CE_t	0.012	0.165	0.000	−0.667	−0.045	−0.006	0.011	0.063	1.064
ΔDTX/CE_t	0.045	0.607	0.000	−2.423	−0.228	−0.040	0.055	0.320	3.526
ΔONCL/CE_t	0.001	0.025	0.000	−0.114	−0.004	0.000	0.000	0.003	0.158
ΔTL/CE_t	0.171	1.363	0.010	−4.217	−0.479	−0.111	0.194	0.788	8.812
ΔPS/CE_t	0.003	0.045	0.000	−0.163	0.000	0.000	0.000	0.000	0.337
ΔPSR/CE_t	0.001	0.015	0.000	−0.053	0.000	0.000	0.000	0.000	0.127
ΔPSNR/CE_t	0.001	0.016	0.000	−0.065	0.000	0.000	0.000	0.000	0.126
ΔPSC/CE_t	0.002	0.029	0.000	−0.104	0.000	0.000	0.000	0.000	0.219
ΔPSNC/CE_t	0.000	0.005	0.000	−0.028	0.000	0.000	0.000	0.000	0.038
ΔSTD_ROA_t	0.003	0.059	0.000	−0.220	−0.039	−0.012	0.013	0.045	0.288
ΔBID_ASK_t	0.002	0.038	0.000	−0.139	−0.026	−0.005	0.005	0.029	0.182
ΔALTMAN_t	−0.629	5.175	−0.076	−29.450	−3.495	−0.959	0.522	1.888	18.990

	Mean	Std	Median	Percentile
	Mean	Std	Median	1%	10%	25%	75%	90%	99%
Panel B
ΔIRISK_t	0.011	0.164	−0.001	−0.497	−0.144	−0.059	0.063	0.178	0.680
ΔIRISK_t3	0.007	0.079	−0.001	−0.221	−0.066	−0.027	0.031	0.088	0.344
ΔIRISK_t5	0.005	0.056	−0.001	−0.145	−0.046	−0.019	0.020	0.061	0.257
ΔCL/CE_t	0.079	0.628	0.004	−1.931	−0.223	−0.052	0.087	0.366	4.016
ΔNCL/CE_t	0.068	0.781	0.000	−2.966	−0.281	−0.053	0.083	0.406	4.766
ΔTOL/CE_t	0.062	0.508	0.007	−1.662	−0.210	−0.054	0.092	0.331	3.106
ΔTFL/CE_t	0.097	0.871	0.000	−2.906	−0.289	−0.054	0.093	0.467	5.573
ΔCOL/CE_t	0.046	0.391	0.004	−1.315	−0.167	−0.042	0.069	0.266	2.315
ΔNCOL/CE_t	0.013	0.184	0.000	−0.718	−0.062	−0.012	0.017	0.081	1.166
ΔSTD/CE_t	0.048	0.456	0.000	−1.401	−0.107	−0.013	0.023	0.164	3.239
ΔNCFL/CE_t	0.047	0.632	0.000	−2.502	−0.238	−0.042	0.058	0.333	3.709
ΔCOLx/CE_t	0.045	0.386	0.004	−1.300	−0.163	−0.040	0.068	0.262	2.275
ΔIP/CE_t	0.000	0.014	0.000	−0.060	−0.008	−0.001	0.000	0.008	0.067
ΔLTD/CE_t	0.001	0.036	0.000	−0.158	−0.017	−0.001	0.001	0.018	0.179
ΔCapL/CE_t	0.012	0.165	0.000	−0.667	−0.045	−0.006	0.011	0.063	1.064
ΔDTX/CE_t	0.045	0.607	0.000	−2.423	−0.228	−0.040	0.055	0.320	3.526
ΔONCL/CE_t	0.001	0.025	0.000	−0.114	−0.004	0.000	0.000	0.003	0.158
ΔTL/CE_t	0.171	1.363	0.010	−4.217	−0.479	−0.111	0.194	0.788	8.812
ΔPS/CE_t	0.003	0.045	0.000	−0.163	0.000	0.000	0.000	0.000	0.337
ΔPSR/CE_t	0.001	0.015	0.000	−0.053	0.000	0.000	0.000	0.000	0.127
ΔPSNR/CE_t	0.001	0.016	0.000	−0.065	0.000	0.000	0.000	0.000	0.126
ΔPSC/CE_t	0.002	0.029	0.000	−0.104	0.000	0.000	0.000	0.000	0.219
ΔPSNC/CE_t	0.000	0.005	0.000	−0.028	0.000	0.000	0.000	0.000	0.038
ΔSTD_ROA_t	0.003	0.059	0.000	−0.220	−0.039	−0.012	0.013	0.045	0.288
ΔBID_ASK_t	0.002	0.038	0.000	−0.139	−0.026	−0.005	0.005	0.029	0.182
ΔALTMAN_t	−0.629	5.175	−0.076	−29.450	−3.495	−0.959	0.522	1.888	18.990

Note(s): Δ signifies the difference in the level of the variable between period t and t−1. Appendix 2 provides variable definitions

[ViewLarge]

Sharing Unavailable